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2020-03-14 12:51 来源:未知

TowerWatch发布的一篇帖子表示,不断增长的衍生品市场将对加密货币行业产生重大影响。在衍生品市场获得广泛认可之前,交易所通常会设计一个现货价格,该价格将来自规模更大、交易量更大的实体交易所。

Bitwise于5月24日发布关于交易所虚报比特币现货交易量的报告,报告显示,Bitwise以一周取样来观察交易所的比特币现货交易情况。下图为Coinbase Pro在2019年4月28日至2019年5月5日的交易量占比柱状图:

在此之前,加密衍生品合约的流动性并不高。因此,该指数是发起追加保证金通知的明智方式,而无需担心受到操纵。

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然而,期货市场的增长导致引入了规模较小的实物交易所,累计的交易量不到该行业BTC总交易量的10%。因此,投机操纵成为一种从流动性低的交易所交易中获得更多利润的方法。

横轴代表比特币的数量,纵轴代表在总交易量的占比。例如,第一条柱线显示,在2019年4月28日至2019年5月5日期间,Coinbase Pro交易所0至0.1枚比特币的交易量占比为9%。第二条柱线显示,0.1以上至0.2枚比特币的交易量占比为7%.由图可知,整体呈下降趋势,这意味着小额比特币的交易量占比高于大额比特币的交易量占比。其中有突出的柱线,例如,1BTC或2BTC较相邻的比特币交易量占比高,这或与用户对整数的偏好有关。综上所述,Coinbase Pro交易所0至0.1枚比特币、0.9至1枚比特币、1.9至2枚比特币、2.9至3枚比特币的交易量占比较高。

因此,对衍生品市场兴趣的增加正间接地使市场更加依赖比特币。造成这种情况的主要原因是比特币周围的流动性,因为BTC衍生品极具流动性并吸引潜在的投资者。衍生品市场在BTC市场上注入了一定的成熟度,这一发展有望缓解比特币价格周围的长期波动。但是,由于选择增加杠杆作用,短期波动可能会遇到更大的动荡。

下图为Bitwise对6家获取BitLicense根据为公司设计的法规颁发的用于虚拟货币活动的营业执照。这些规定仅限于涉及纽约或纽约居民的活动。)的加密货币交易所的交易量进行的分析。

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从上图可知,柱状图走势与Coinbase Pro的相契合,即随着比特币的交易体量的增长,交易量占比呈下降趋势,其中由于用户对整数的偏好致使整数的比特币的交易量占比突出。

Bitwise对存在公布虚假交易量的加密货币交易所OEX、CoinBene、Bgogo、IDAX、OKEx、TideBit作对比。

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由上图可知,交易量占比的走势与上述的呈下降的趋势不同,OEX的交易量占比呈线性上涨趋势;Coinbene满币网呈钟形;Bgogo的交易量占比集中在0至1.6枚比特币之间,其他交易量占比为0;IDAX的交易量占比在0至3枚比特币之间呈钟形,3至4枚比特币之间呈线性下降趋势,4至10枚比特币交易量占比为0;OKEX的交易量占比在1至4枚比特币之间有明显的凸起,随后呈长尾状;TideBit仅在3至8枚比特币之间存在交易量。

没有经济性的原因来解释这些交易量占比怪异的、虚假的、不自然的走势。这种差异并不能归咎于低交易量,相反地,上述的6家加密货币交易所公布的交易量比Coinbase Pro的交易量高很多(Coinbase是6家持牌BitLicense的加密货币交易所中交易量最大的交易所)。我们认为唯一能解释这些怪异的走势就是这些交易所,通过欺诈性增发或诱导交易来虚报交易量。

下图为一周内每小时比特币的交易量柱状图,值得注意的是,第一,每天每个小时的交易量都在变化,呈峰谷形式,在一天中最高点与最低点约有10倍的差值。第二,一天中的交易量的峰值和最低值是随机的,无规律可循,例如4月28日的峰值与4月29日的峰值不在一个时间段;第三,在取样的一周内,最高值出现在5月3日,早上4点至7点交易量突出,尤其在4点至5点期间交易超过2000枚比特币,而前一天即5月2日,在一小时内出现过交易量不及100枚比特币的情况。

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下图所示的6家获取BitLicense的加密货币交易所的一周内每小时比特币的交易量柱状图,与Coinbase的柱状图相似,每天每个小时的交易量都在变化,都呈峰谷形式,且在5月3日的交易量出现一周内的最高值,早上4点至7点交易量突出。

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